财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购车(chē)需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让(ràng)消费者感受(shòu)到(dào)汽(qì)车消费的(de)火热，提升(shēng)消费信心，也(yě)提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车(chē)企大幅(fú)降价导致消费者对(duì)电动(dòng)车的观(guān)望心(xīn)态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以企稳(wěn)为(wèi)主，不太(tài)可(kě)能进行降(jiàng)价(jià)。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号(hào)能否持续(xù)稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库(kù)存工作(zuò)或到5月完(wán)结(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资(zī)讯(xùn)近(jìn)日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的(de)业绩说(shuō)明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面恢复生(shēng)产(chǎn)，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于(yú)阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要(yào)观察(chá)下游(yóu)库存(cún)状况，另一方(fāng)面还需要看终端(duān)需求是否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南(nán)一家主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人士此前对财联社记者(zhě)表示(shì)。该人(rén)士表(biǎo)示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去(qù)年四(sì)季度开始便启(qǐ)动(dòng)大(dà)规模去库(kù)存举措，这一举措在(zài)一(yī)季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也(yě)已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库存，有业内人(rén)士直言(yán)，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的(de)风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其(qí)库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁(níng)德(dé)时代的库存已经退回(huí)到2022年第(dì)一季度(dù)的水平。材料(liào)价格和库存水平，两项关(guān)键的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不(bù)到(dào)半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热议。就在26日召开(kāi)的中国(guó)汽车(chē)动力(lì)电(diàn)池产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽车工业(yè)协会常务副(fù)会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力电池行(xíng)业仍然存(cún)在一些(xiē)问题(tí)，包括电(diàn)池(chí)产业链(liàn)分(fēn)工(gōng)，价值链(liàn)分配问(wèn)题(tí)。“原材(cái)料短期大幅(fú)下降(jiàng)也不是正(zhèng)常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前大(dà)幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价值链的(de)合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来(lái)走(zǒu)势进行预判并阐(chǎn)述(shù)具(jù)体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入(rù)调整阵痛期，主要(yào)在于下游(yóu)车(chē)市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在需求表现上(shàng)提(tí)前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体(tǐ)进入(rù)清库存阶段。从上游材料价(jià)格变(biàn)化来看，近(jìn)期(qī)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)率先实现反弹。更(gèng)值得(dé)注意的是(shì)，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉等系(xì)列材料价格也(yě)出(chū)现企(qǐ)稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的(de)另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商的库(kù)存也(yě)已(yǐ)经逐步恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的生产(chǎn)线(xiàn)已经(jīng)重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源(yuán)汽车(chē)市场表现上(shàng)看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要(yào)来自车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从(cóng)整体一(yī)季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二(èr)三季(jì)度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺季，也(yě)将进(jìn)一步(bù)带(dài)动锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的订(dìng)单(dān)需求。加上5月份临近(jìn)，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格可能会有(yǒu)回(huí)涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的(de)暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对(duì)于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预(yù)期回(huí)调下，电池厂商在价格谈(tán)判上(shàng)会(huì)更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业持续(xù)推进电池(chí)回(huí)收布(bù)局，来自(zì)终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示(shì)，2025年国内回收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善(shàn)在(zài)锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括宁德(dé)时代的(de)宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均(jūn)进(jìn)展顺(shùn)利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业(yè)调整过程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更(gèng)为平滑(huá)。从(cóng)原材(cái)料(liào)到电池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业链各个环节的(de)价(jià)格以及(jí)供需变化(huà)也(yě)将变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而，过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句ong>亦有空方(fāng)则认为(wèi)，当前(qián)上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌(diē)并不是一个下(xià)游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业(yè)。根据(jù)藏格矿业(yè)一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四(sì)季度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年(nián)第四季度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂(lǐ)出(chū)货价格(gé)，部分锂矿企业(yè)已经出(chū)现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度(d过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句ù)营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直(zhí)接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分(fēn)化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下(xià)降周期中获(huò)得(dé)更多市(shì)场份额，行业将变得更集中(zhōng过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句)。这是(shì)2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而(ér)同环节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚(yà)迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年的(de)净利润都超过(guò)200亿元(yuán)，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新(xīn)能(néng)源车(chē)企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中天齐(qí)锂业(yè)净利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能(néng)承受价格下跌和可(kě)能的(de)未来亏损。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行(xíng)业里最优的(de)成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司(sī)能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)国际(jì)交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿(kuàng)产(chǎn)的分(fēn)销权或(huò)开(kāi)采权，交易(yì)价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定(dìng)期(qī)调整。但能获得上游更低成本(běn)的资源，让(ràng)这两家大企业更能(néng)容(róng)忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持(chí)产能(néng)供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个(gè)下游(yóu)获利，上游承压的(de)简(jiǎn)单故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁(níng)德(dé)时代理(lǐ)论上(shàng)会(huì)受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些车(chē)企的三年(nián)长单。另(lìng)一层影响是，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可(kě)能(néng)一开采就亏损。

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